ANLAGEBERATUNG

Der Ypos Inflationscheck

Vermögensklassen im Ypos Inflationscheck (Zinsen und Dividendenrenditen abzüglich Abgeltungssteuer und Solidaritätszuschlag, Angaben in Prozent) Quelle: Ypos-Consulting GmbH, Darmstadt; Reuters Eikon

Nach Lesart des statistischen Bundesamts sind die Konsumentenpreise in Deutschland im Oktober 2019 gegenüber dem Vorjahresmonat um 1,1 Prozent angestiegen. Im Vormonat betrug der Anstieg noch 1,2 Prozent. Für die gesamte Eurozone liegt die Inflation bei 0,7 Prozent, die Kerninflationsrate bei 1,1 Prozent. Das Inflationsziel der Europäischen Zentralbank (EZB) ist damit deutlich unterschritten. Auch die marktbasierten langfristigen Inflationserwartungen für fünf Jahre in fünf Jahren liegen mit 1,25 Prozent deutlich unter den Vorstellungen der Notenbank. Abgeleitet aus dem Inflationsziel ist damit keine nachhaltige Wende der Geldpolitik absehbar. Der Druck auf die großen Kapitalsammelstellen (Versicherungen, Pensionskassen, Versorgungswerke) bleibt hoch. Illiquide Vermögensklassen (Private Debt, Private Equity, Infrastruktur, Immobilien) sollten daher weiter stark nach gefragt werden. Das Chance Risiko Profil dieser Anlagen könnte sich damit in der Zukunft deutlich verändern. Bei den liquiden Vermögensklassen wird der Preisdruck zunehmen, da die Kosten bei einem zukünftig niedrigeren Ertrag deutlich stärker zu Buche schlagen. Aus der Perspektive eines privaten Anlegers bleibt der reale Kapitalerhalt nach Kosten, Steuern und Inflation eine Herausforderung. Der Handlungsbedarf bleibt also auf jeder Ebene hoch.

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