Erfahrungsgemäß tut sich im Monat Dezember nicht mehr allzu viel am Covered-Bond-Primärmarkt. Dass die Inaktivität zum Jahresende 2016 besonders ausgeprägt war, dürfte nicht zuletzt an den mit Unsicherheit verbundenen Abstimmungen in Italien und Österreich gelegen haben. So war es am Ende lediglich die Deutsche Bank SAE, die an ihre Investoren herantrat. Insgesamt emittierte die spanische Tochter der Deutschen Bank eine Milliarde Euro bei einer Laufzeit von fünf Jahren zu 56 Basispunkten über Mid-Swap. Die anfängliche Guidance im Bereich von 60 Basispunkten über Mid-Swap lag dabei deutlich über dem Niveau der letzten Emissionen aus Spanien, was laut der Nord-LB auf die größeren Spreadausweitungen der vorangegangenen Wochen zurückzuführen ist.