Die Deutsche Bank SAE und die Banco Santander haben Anfang April jeweils Covered-Bond-Programme aufgelegt, die durch Exportfinanzierungen (Cédulas de Internacionalizacion) besichert sind. Moody's erteilte dem Programm der spanischen Tochter der Deutschen Bank ein vorläufiges Rating von "Aa3", die Einschätzung zur Banco Santander fiel mit "Aa1" zwei Notches höher aus. Das Programm der Banco Santander ist dabei deutlich größer (rund 9,3 Milliarden an Deckungswerten) als jenes der Deutschen Bank SAE (0,8 Milliarden). Von Santander wird eine Mischung aus Euro-Anleihen im Volumen von 2,3 Milliarden Euro sowie US-Anleihen in Höhe von 3,8 Milliarden US-Dollar erwartet, für die Deutsche Bank geht Moody's hingegen von einem Emissionsvolumen in Höhe von 500 Millionen Euro aus. Nach Einschätzung von Experten wird es sich in beiden Fällen um Emissionen handeln, die von den Instituten einbehalten werden und im Rahmen von Repo-Transaktionen mit der Zentralbank als Sicherheiten genutzt werden können.