Brexit I: Entwarnung für AAA-Covered-Bonds aus UK

Die Ratingagentur Fitch hat vor Kurzem klargestellt, dass sie insbesondere die mit der Bestnote AAA versehenen Covered-Bond-Programme aus Großbritannien für die Folgen des Brexits gut gewappnet sieht. Demnach seien hier vor allem die auskömmlichen Übersicherungsquoten in der Lage, mögliche negative Begleiterscheinungen des Brexits abzufedern. Dies gelte sowohl mit Blick auf die Deckungswerte als auch auf die Emittenten selbst. Indes seien Verschlechterungen der Assetqualität und Ratingherabstufungen aufseiten der emittierenden Banken im Zuge der Abspaltung von der EU grundsätzlich nicht ausgeschlossen. So hat Fitch bereits Anfang März 19 Banken aus Großbritannien zur Überprüfung auf eine Herabstufung vorgemerkt. Neben den Übersicherungsquoten benennt Fitch bei den AAA-Programmen außerdem die solide Kreditqualität, die sich durch die vergleichsweise niedrigen Beleihungsausläufe, das vorangeschrittene Seasoning sowie die geringen Anteile von tilgungsfreien Darlehen ergibt.

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