Moody's Investors Service hat Anfang März den Ausblick für die Ratings Montenegros von positiv auf stabil geändert. Gleichzeitig hat Moody's das Rating des B1-Emittenten und der vorrangigen unbesicherten Schuldtitel sowie das Rating des kurzfristigen Emittenten Not Prime (NP) von Montenegro bestätigt. Haupttreiber für die Änderung des Ausblicks sind die erheblichen steuerlichen Risiken, die mit dem Abschluss des vierstufigen Autobahnprojekts Bar-Boljare verbunden sind. Die Gesamtkosten des Autobahnprojekts werden auf etwa 45 Prozent des BIP geschätzt, von denen etwa 25 Prozent auf die noch zu finanzierenden drei Abschnitte entfallen. Die Verschuldung Montenegros gegenüber dem BIP lag Ende 2019 bei etwa 79 Prozent des BIP und damit über dem Median der Staatsanleihen mit B1-Rating von rund 41 Prozent des BIP. Der Einsatz öffentlich-privater Partnerschaften (PPPs) zur Realisierung der verbleibenden drei Abschnitte wird angesichts der wirtschaftlichen Risiken, die das Projekt mit sich bringt, und der Berücksichtigung der begrenzten institutionellen Kapazitäten des Landes voraussichtlich eine Herausforderung darstellen. Selbst wenn diese erreicht werden, werden die PPPs wahrscheinlich die Rückzahlungslast für die Regierung nicht mindern.