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Gespräch des Tages15.05.2026

Börsen

Dynamik dank Vola-Spitzen

Das erste Quartal des laufenden Jahres hatte es für die Deutsche Börse in sich. Am 21. Januar 2026 hatte der Marktinfrastrukturbetreiber eine Vereinbarung über den Erwerb von Allfunds abgeschlossen. Mit einem Kaufpreis von 5,3 Milliarden Euro war es die größte Übernahme in der Geschichte der Deutsche Börse Gruppe. Am 11. Februar 2026 folgte dann die Übernahme des verbliebenen Minderheitenanteils von General Atlantic an der ISS Stoxx GmbH von 19,69 Prozent für einen Kaufpreis von 1,15 Milliarden Euro, was eine Gesamtbewertung von 5,8 Milliarden Euro impliziert. Doch auch im operativen Geschäft gab es Bewegung. Das erste Quartal 2026 ist dabei geprägt gewesen von den Auswirkungen der geopolitischen Spannungen. Und das bedeutete natürlich …

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Gespräch des Tages15.05.2026

Kreditvergabe

Banken werden vorsichtiger

Die zentrale Prämisse guten Risikomanagements in einer Bank lautet: Risiken bewusst eingehen, verstehen, messen, begrenzen und laufend überwachen. Und die Aufsicht verlangt nicht, keine Risiken einzugehen, sondern "Risiken kontrolliert, nachvollziehbar und tragfähig einzugehen". Daran gemessen ist es nachvollziehbar, dass die Institute angesichts der wachsenden, vom Irankrieg ausgelösten Unsicherheiten aktuell wieder zurückhaltender agieren. So haben die im Rahmen des Bank Lending Survey befragten deutschen Banken ihre Vergaberichtlinien vor allem für Kredite an Unternehmen im ersten Quartal 2026 weiter gestrafft. Der Nettoanteil von Banken, die ihre Anforderungen restriktiver gestalteten, lag für Unternehmenskredite bei plus 16 …

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Gespräch des Tages15.05.2026

Bankengruppen

Sparda als 130-jähriges Erfolgsmodell

Wer hätte gedacht, dass aus einer Idee, die Ende des 19. Jahrhunderts geboren wurde, ein bis heute anhaltendes kreditwirtschaftliches Erfolgsmodell werden würde? Am 6. Mai 1896 wurde mit dem "Spar- und Vorschuss-Verein der badischen Eisenbahnbeamten" die erste Bank nach dem Sparda-Prinzip gegründet. Ziel war es, der damals noch recht jungen Berufsgruppe der Eisenbahner die Abwicklung von Bankgeschäften und die Aufnahme von Darlehen zu ermöglichen, und diese somit vor Wucherern zu schützen. In der Folge entstanden zwischen 1896 und 1914 sowie zwischen 1922 und 1931 in fast allen deutschen "sogenannten Reichsbahndirektionen" regionale Eisenbahn-Spar- und Darlehnskassen nach genossenschaftlichem Muster mit den klassischen Werten …

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Gespräch des Tages15.05.2026

Wirtschaftspolitik

Sparquote sinkt wieder unter 10 Prozent

"Reich wird man nicht durch das, was man verdient, sondern durch das, was man nicht ausgibt." So soll es der amerikanische Großindustrielle Henry Ford einmal gesagt haben. Gemessen daran verhalten sich die Deutschen ausgesprochen vernünftig, zählen sie doch seit Jahren zu den emsigsten Sparern in der Europäischen Union. 2023 beispielsweise haben die privaten Haushalte in Deutschland 10,4 Prozent ihres Einkommens gespart - übertroffen wurde das in Europa nur von den Schweizern (19,4 Prozent) und den Niederländern (12,7 Prozent). Andere Industriestaaten liegen dagegen weit darunter. So haben nach Angaben der OECD die privaten Haushalte in Japan mit 2,8 Prozent und in den USA mit 4,7 deutlich geringere Anteile ihres verfügbaren Einkommens …

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Gespräch des Tages15.05.2026

Digitalisierung

Zuspitzung einer globalen Ambivalenz

Die Ambivalenz fortgeschrittener KI-Systeme erreicht mit der von Anthropic Mitte April erzielten Weiterentwicklung von "Claude" zu "Mythos" ihren Höhepunkt. Seine Gefährlichkeit wird von Anthropic-CEO Dario Amodei so extrem eingeschätzt, dass es nicht wie die Open-Source-Vorstufe "Claude" veröffentlicht, sondern geheim gehalten wird, mit Ausnahme von etwa einem Dutzend ihm vertrauenswürdig erscheinender US-Hightech-Partner sowie der US-Bank J.P. Morgan.

Amodei hat seit Langem schon vor den Missbrauchsmöglichkeiten von KI gewarnt. Eine Zusammenarbeit mit dem Pentagon hatte er abgelehnt, um Möglichkeiten einer Ausspähung der US-Bevölkerung auszuschließen. Deswegen zog er Boykottmaßnahmen der Trump-Regierung auf sich, die …

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Gespräch des Tages04.05.2026

Asset Management I

Deka gibt sich sehr zurückhaltend

Kluges Erwartungsmanagement ist die proaktive Steuerung von Erwartungen anderer, um Enttäuschungen, Konflikte und Missverständnisse zu vermeiden. Es umfasst das Identifizieren, Kommunizieren und Abgleichen von Erwartungen, um realistische Ziele zu setzen, sei es im Projektmanagement, im Verkauf oder im persönlichen Umfeld. Dies steigert die Zufriedenheit und fördert Vertrauen. In einer Familie wie der Sparkassenorganisation kann das nicht schaden. Das weiß auch Deka-Chef Georg Stocker, schließlich ist er schon lange genug dabei, allein fast 14 Jahre im Vorstand und bald sechs Jahre an der Spitze des Wertpapierhauses. Entsprechend vorsichtig schaut die Dekabank in das laufende Geschäftsjahr. " …

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Gespräch des Tages04.05.2026

Förderbanken I

Fast 9 Prozent Eigenkapitalrendite

Förderbanken waren in den vergangenen Jahren insbesondere in Krisen gefragt, so auch die L-Bank. Zwar ist die aktuelle Krise anders - kein exogener Schock wie die Corona-Pandemie, sondern vielmehr eine strukturelle Krise -, doch auch weiterhin erfreuen sich die Fördermittel steigender Beliebtheit. Das Fördervolumen in der Wirtschaftsförderung stieg auf knapp 3,4 Milliarden Euro und lag damit rund 6 Prozent über dem Vorjahr. Insgesamt unterstützte die L-Bank rund 10 700 Unternehmen nach rund 11 200 Unternehmen ein Jahr zuvor, darunter 2 305 Existenzgründungen. Der Trend zu durchschnittlich mehr Förderbedarf pro Einzelunternehmen hält dabei unvermindert an. Mit knapp 773 Millionen Euro Fördervolumen verzeichnete die …

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Gespräch des Tages04.05.2026

Förderbanken II

Starkes Förderjahr der Rentenbank

Nur wenige Wochen vor ihrem 77. Geburtstag hat die Landwirtschaftliche Rentenbank ihre Bilanz für das Jahr 2025 präsentiert und dabei von stürmischem Wachstum im Fördergeschäft berichtet. Das Neugeschäft mit Programmkrediten stieg sehr deutlich um 3,6 Milliarden Euro oder 82,1 Prozent auf 6,6 Milliarden Euro. Dabei haben alle Segmente zugelegt. Mit 16,6 Prozent fiel das Wachstumstempo im Segment "Ländliche Entwicklung" noch am "geringsten" aus. Das Kreditvolumen erreichte hier 2,025 Milliarden Euro nach 1,736 Milliarden im Jahr zuvor. Mit 32,8 Prozent fiel das Wachstumstempo im Bereich "Landwirtschaft" schon fast doppelt so hoch aus. Das Kreditvolumen erreichte hier 1,910 Milliarden Euro nach 1,438 Milliarden Euro im Vorjahr. Im …

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Gespräch des Tages04.05.2026

Asset Management II

Allein unter Amerikanern

Es war ein Paukenschlag, als die Vermögensverwaltungstochter der französischen Großbank BNP Paribas verkündete, das Asset Management Geschäft des französischen Versicherungsriesen AXA zu übernehmen. Für einen Kaufpreis von knapp über 5,1 Milliarden Euro katapultierte sich BNP Paribas Asset Management in die Top 3 der europäischen Asset Manager mit Assets under Management (AuM) in Höhe von 1,6 Billionen Euro. Doch BNP profitierte dabei nicht nur vom hinzugewonnenen AuM-Volumen, sondern vor allem auch von der Kompetenz von AXA AM im Bereich Private Markets - einem vor allem auch bei institutionellen Investoren immer wichtiger werdenden Segment, unbeschadet der aktuellen Turbulenzen im US-Private-Credit-Markt. Durch die Fusion ist BNPP AM …

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Gespräch des Tages04.05.2026

Rechtsfragen

Cum-Ex: BGH leitet Einziehung von "Tatlohn" ein

Dem bei einer Hamburger Privatbank Verantwortlichen war von der Staatsanwaltschaft vorgeworfen worden, für die Veranlagungszeiträume 2007 bis 2011 wissentlich unrichtige Körperschaftssteuer-Erklärungen abgegeben zu haben und darin die Anrechnung nicht einbehaltener und abgeführter Kapitalertragssteuern aus Wertpapiergeschäften (sogenannte Cum-Ex-Geschäfte) rund um den Dividendenstichtag geltend gemacht zu haben. Das habe bei der Bank zur Erlangung nicht gerechtfertigter Steuervorteile in Höhe von etwa 160 Millionen Euro geführt. Davon habe dieser Verantwortliche mehr als 40 Millionen Euro als Entlohnung für seinen Tatbeitrag erhalten.

Das gegen ihn eingeleitete Strafverfahren vor dem Landgericht Hamburg wurde nach 29 …

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