Standard & Poor's Ratings Services hat die mit Forderungen gegen die öffentliche Hand besicherten Lettres de Gage, die von der Nord-LB Covered Finance Bank S.A. ausgegeben wurden, mit "AA plus" bewertet und damit die bisherige Ratingnote bestätigt. Der Ausblick ist jedoch "negativ". Die Ratingkriterien der Agentur lassen es zu, dass die Benotung der Covered Bonds um bis zu sechs Stufen besser sein kann als die Bonitätseinschätzung des emittierenden Instituts.
Von Standard & Poor's wird die Nord-LB Covered Finance Bank S.A. langfristig mit "BBB plus", "negativem Ausblick" und kurzfristig mit "A-2" bewertet. Für die Einschätzung der Covered Bonds ist zudem entscheidend, wie sehr die Strukturen der Forderungen und Verbindlichkeiten voneinander abweichen (Asset-Liability Maturity Mismatch). Die sich daraus ergebenden Risiken werden von der Agentur in diesem Fall jedoch als "niedrig" eingeschätzt.
Darüber hinaus werden die Lettres de Gage der Nord-LB hinsichtlich ihrer Bedeutung für den Markt von Standard & Poor's in die Katagorie 2 eingeordnet. Entsprechend dieser Kriterien rechtfertigt die vorhandene Überdeckung der Covered Bonds ein Rating von "AA plus". Den negativen Ratingausblick begründet die Agentur damit, dass eine Herabstufung des langfristigen Emittentenratings der Nord-LB Covered Finance Bank unmittelbare Folgen für das Rating ihrer Covered Bonds haben würde.