Nach nur sechs Wochen hat das Aufkaufprogramm der EZB, das CBPP3, bereits ein größeres Volumen erreicht als das zweite Kaufprogramm im Laufe seines ganzen Jahres. Am Primärmarkt waren die Zentralbanken wieder sehr aktiv beteiligt. Bei Titeln der BPCE und Santander beteiligten sich die Zentralbanken mit Quoten von 36 bis 50 Prozent. Von immer teuer werdenden Covered Bonds und einem Crowding-out durch die EZB sprechen die Analysten der LBBW. Da derzeit viele Covered Bonds teurer als ihre jeweiligen staatlichen Titel notieren, bieten sich diese in manchen Märkten wie zum Beispiel Spanien und Italien, weiterhin als Alternative zu Covered Bonds an.