Das Umfeld für Covered Bonds dürfte auch im nächsten Jahr positiv bleiben, so urteilen die Analysten der Bayern-LB. Hierfür spricht zum einen der sich aus der regulatorischen Bevorzugung resultierende strukturelle Nachfrageüberhang für die Assetklasse. Zudem werden aus Sicht der Analysten im nächsten Jahr die Neuemissionen kaum über 100 Milliarden Euro liegen und somit aufgrund der weiterhin hohen Benchmark-Fälligkeiten von 140 Milliarden Euro wiederum für ein negatives Angebot und damit anhaltend hohen Anlagedruck bei Investoren sorgen. Die Analysten äußern Zweifel, ob es der EZB mittels des Covered-Bond-Aufkaufprogrammes (CBPP3) gelingen wird, den Primärmarkt anzukurbeln. Am Sekundärmarkt wird CBPP3 in den nächsten Monaten für ein positives Sentiment sorgen und Covered-Bonds-Spreads gegen markante Ausweitungen absichern. Mit großen Spreadeinengungen rechnen die Analysten der Bayern-LB nicht mehr. Sollte die EZB künftig Staatsanleihen kaufen, könnten Covered Bonds der Peripherie underperformen. Derzeit halten die Analysten noch an der Übergewichtung der EU-Peripherie-Titel fest, Investoren sollten aber eher zu früh als zu spät über einen Ausstieg nachdenken.