Mit Spannung ist die Rückkehr der National Bank of Greece (NBG) an den Covered-Bond-Markt erwartet worden. Und das Ergebnis kann sich sehen lassen: Trotz der wenig schmeichelnden Ratings (Emittenten-Ratings von "CCC+" (S & P) und "Caa3" (Moody's) sowie Covered-Bond-Ratings von "B3" (Moody's) und "B" (Fitch)) schaffte es die NBG, für die 750 Millionen Euro große Transaktion ein Orderbuch von über zwei Milliarden Euro zu generieren. Nach einer Vermarktung des dreijährigen, im Conditional-Pass-Through-Format begebenen Bonds bei einer Rendite um 3,25 Prozent sorgte vor allem die hohe Nachfrage von Hedge Fonds, High Yield und sonstigen Kreditinvestoren für eine Reduzierung der Funding-Kosten für die NBG auf 2,9 Prozent. Die Emission wird aufgrund des fehlenden Investmentgrade-Ratings nicht in den iBoxx Euro Covered Bond Index aufgenommen. Die Bayern-LB geht aber davon aus, dass die Anleihe infolge der Sonderbedingungen für griechische und zypriotische Covered Bonds auch von den Notenbanken im Rahmen des CBPP3-Kaufprogramms erworben werden kann. Mit der Eurobank Ergasias befindet sich derzeit ein weiterer potenzieller Emittenten aus Griechenland auf Roadshow zur Vermarktung seines Covered-Bond-Programms: Die Eurobank plant analog der Emission der NBG die Platzierung einer dreijährigen Benchmark mit CPT-Struktur.
Darüber hinaus emittierte im Berichtszeitraum die neuseeändische ASB Finance, Tochter der Commonwealth Bank of Australia (CBA), einen hypothekenbesicherten, von Moody's und Fitch mit Bestnoten versehenen Covered Bond. Die Zuteilung der siebenjährigen, auf 500 Millionen Euro begrenzten Transaktion erfolgte dank eines vierfach überzeichneten Orderbuchs bei zehn Basispunkten über Mid-Swap. Die finnische SP Mortgage Bank, begab ihren zweiten Covered Bond, dessen Orderbuch ebenfalls vierfach überzeichnet war. Der Preis für die fünfjährige, auf 500 Millionen Euro begrenzte Anleihe lag zwei Basispunkte unter Mid-Swap. Problemlos verlief auch die Aufstockung eines Hypothekenpfandbriefs der Münchener Hyp um 250 Millionen Euro: Sie musste ihren Investoren dafür gerade einmal 17 Basispunkte unter Mid-Swap bieten. Und schließlich begab noch die KBC Bank den erst zweiten belgischen Covered Bond des Jahres. Die Nachfrage für den zehnjährigen Covered Bond überstieg das Angebot (500 Millionen Euro) um fast das Dreifache, weshalb der Emittent das Pricing auf sechs Basispunkte unter Mid-Swap festzurren konnte.