Unter widrigen Bedingungen konnten die Wertpapier-Spezialfonds im Berichtsjahr 2018 das verwaltete Nettofondsvolumen noch leicht steigern. An der allgemeinen Entwicklung der Kapitalmärkte gemessen wertet der Autor den Geschäftsverlauf demnach als durchaus erfolgreich und verweist nicht zuletzt auf die im Vorjahresvergleich stabilen Nettomittelzuflüsse. Als besonders begünstigt registriert er im Neugeschäft derzeit die Altersvorsorgeeinrichtungen. Im internationalen Vergleich stuft er die Rolle der ETFs immer noch als erstaunlich gering ein. Regulatorisch sieht er die Gesellschaften mit neuen Anforderungen an die Nachhaltigkeit und an die Informationstechnik sowie neuen ESMA-Regeln zur Perfomance-Fee beschäftigt. (Red.)

Bei vielen Kreditinstituten sind in der aktuellen Niedrigzinsphase die Eigenanlagen verstärkt in den Blickpunkt gerückt. Mit der Verbreiterung des Portfolios, beispielsweise um Immobilien, steigen dabei die Anforderungen an das Risikomanagement. Für die Messung des marktpreisinduzierten Immobilienrisikos hält der Autor eine investitionsartenübergreifende Betrachtung aller Objekte mangels verfügbarer Preisinformationen nicht für möglich. In der Risikomessung auf Basis von standort- und nutzungsartenspezifischen Immobilienpreisindizes sieht er aber eine valide Ausgangsbasis von Marktdaten. Eventuelle Schwächen der Datenbasis für Zwecke des Risikomanagements will er mit besonderen Modellierungsansätzen behoben und wichtige ertrags- und objektbezogene Risiken zusätzlich gesondert berücksichtigt wissen. (Red.)

Jeder Basispunkt zählt. Mit dieser knappen Aussage skizzieren die Autoren die Bestrebungen der Anleger, beim Asset Servicing die Komplexität zu reduzieren und die Kosten zu senken. Durch die Ansiedlung von Master-KVG und Verwahrstelle unter einem Dach sehen sie neben einer Kostensenkung auch neue interessante Potenziale für Zusatzerträge, insbesondere über die Wertpapierleihe. Im derzeitigen Niedrigzinsumfeld bescheinigen sie selbst wenigen Basispunkten als Leihe-Erträge aus liquiden Rentenanlagen eine vergleichsweise große Bedeutung für den Gesamtertrag des Portfolios. Neben Fonds verweisen sie auch auf die Eignung selbst gemanagter Bestände - also Direktbestände - zum Generieren von Zusatzerträgen durch Leihe. (Red.)