Themenschwerpunkte

Um nicht schon wieder den inflationären Begriff der Zeitenwende strapazieren zu müssen, wollen wir im Folgenden lieber von einem Wendepunkt sprechen. Rein mathematisch betrachtet ändert der Funktionsgraph am Wendepunkt sein Krümmungsverhalten. Übersetzt bedeutet dies nichts anderes, als dass ein Verlauf seine Richtung …

"Seine Pflicht erkennen und tun, das ist die Hauptsache." Dieses Zitat stammt von niemand geringerem als Friedrich dem Großen. Mit Blick auf den Pfandbrief, dessen rechtliche Grundlage er bekanntlich 1769 als Preußenkönig schuf, darf man diesbezüglich jedenfalls durchaus weiter optimistisch sein. Denn der neue vdp-Präsident Dr. Georg Reutter lässt im großen Antrittsinterview mit "Immobilien & Finanzierung" keinen Zweifel aufkommen, alles in seiner Macht stehende für das Wohlergehen des deutschen Vorzeige-Kapitalmarktinstruments zu tun. Dabei will der neue Präsident vor allem daran gemessen werden, ob es ihm gelingt, Regulierer von den negativen Folgen für die Kreditwirtschaft durch eine überbordende und nicht zielführende Regulierung zu überzeugen. Fest an seiner Seite weiß er dabei natürlich unter anderem vdp-Hauptgeschäftsführer Jens Tolckmitt, der dazu mahnt, dass der Pfandbrief angesichts der Myriade von Regulierungsvorhaben betriebswirtschaftlich sinnvoll einsetzbar bleiben müsse. Sorgen bereiten ihm vor allem die zunehmenden Einschränkungen bei der Kreditvergabepraxis, unter anderem durch die antizyklischen Kapitalpuffer und eine nicht mehr zeitgemäße Beleihungswertverordnung. Folgen für Emittenten und Investoren bringen zudem die anhaltenden wirtschaftlichen Unsicherheiten und die neue Geldpolitik der EZB mit sich. Red.