Aufsätze

Der EU Green Bond Standard ist Ende 2024 in Kraft getreten. Er soll maßgeblich dazu beitragen, die Transformation hin zu nachhaltigem Wirtschaften zu finanzieren - und gleichzeitig Greenwashing verhindern. Vergleichbarkeit und Transparenz sollen steigen. Dafür stellt der Standard hohe Anforderungen an Emittenten und externe Prüfer. Die Autorin gibt in diesem Beitrag einen Überblick über aktuelle und zukünftige Entwicklungen. Die neuen Vorschriften bringen eine große Aufgabe für externe Prüfer mit sich, die die Einhaltung der strengen Standards durch die Emittenten überwachen sollen. Den ersten Teil eines Reports zu externen Prüfungen hat die ESMA Anfang dieses Jahres veröffentlicht, der zweite befindet sich in der Konsultationsphase. Aus den Ausführungen dieses Beitrags lässt sich herauslesen, dass die Anforderungen des EU Green Bond Standards eventuell zu streng sind und Nachbesserungen erforderlich sein könnten. Red.

Das Primärmarktjahr 2024 am Pfandbriefmarkt war von zahlreichen Herausforderungen geprägt. Das Übermaß an Regulierung, die politische Unsicherheit durch Neuwahlen in Deutschland sowie die zunehmenden geopolitischen Krisen und Risiken lasteten auf dem Emissionsklima. So lag das Emissionsvolumen der vdp-Mitgliedsinstitute zwar über den konservativen Prognosen, verfehlte mit insgesamt 57,3 Milliarden Euro das Vorjahresvolumen allerdings recht deutlich. Während der Pfandbrief unbestritten mit Blick auf Liquidität, Qualität und Sicherheit hoch attraktiv ist, hat er etwas an relativer Attraktivität gegenüber anderen Assetklassen wie Bundeswertpapieren oder unbesicherten Bankanleihen eingebüßt. Die beiden Autoren erläutern in diesem Beitrag die wesentlichen Gründe für die geringer gewordenen Spreadabstände. Wesentlicher Treiber ist ihren Beobachtungen nach die Nachfrageseite. Red.

Am 1. Januar 2025 treten durch Beschluss des Bundesrats die finalen Basel-III-Regulierungen in Kraft, die entscheidende Änderungen im Hypothekargeschäft bringen: Während die Eigenmittelanforderungen an Banken für selbstgenutzte Immobilien sinken, steigen sie bei hoch belehnten Renditeobjekten deutlich. Diese Anpassungen werden das Kreditvergabeverhalten der Banken maßgeblich beeinflussen und damit auch Auswirkungen auf die Hypothekarnehmer von selbstgenutztem Wohneigentum und Renditeimmobilien haben. In folgendem Artikel beleuchtet der Autor, welche konkreten Auswirkungen Basel III aus der Perspektive der Banken bei der Immobilienfinanzierung hat - mit einem besonderen Fokus auf die Herausforderungen, die sich in der internen Bewertung, Datenaufbereitung und Kundenberatung ergeben. Er zeigt auf, wie moderne, datenbasierte Lösungen Banken als Immobilienfinanzierer helfen können, diese Herausforderungen zu meistern und zugleich neue Umsatzpotenziale zu erschließen. Red.