Der Trend zu Emissionen am langen Ende ist ungebrochen: So platzierten sowohl die Unicredit SpA, als auch die DNB Ende August zwei Covered Bonds mit Laufzeiten von jeweils zehn Jahren. Die Unicredit brachte eine von Fitch mit AA+ versehene Emission über eine Milliarde Euro mit Fälligkeit Oktober 2026 an den Markt. Eine Bid-to-Cover-Ratio von 2,0 verdeutlicht dabei die große Nachfrage auf Seite der Investoren. Der Reoffer-Spread lag bei 20 Basispunkten über Mid-Swap, was gegenüber den beiden Emissionen der WL Bank und Commerzbank aus der Vorwoche einem Pick-up von 37 beziehungsweise 36 Basispunkten gleichkommt.
Auch der Covered Bond der norwegischen DNB erfreute sich großem Interesse bei Investoren, sodass das Emissionsvolumen auf 1,5 Milliarden Euro festgesetzt wurde. Dazu trug auch der Reoffer-Spread bei, der bei drei Basispunkten über Mid-Swap fixiert wurde. Bei der von S & P mit der Höchstnote AAA gerateten Emission handelte es sich bereits um die dritte im Euro-Benchmarkformat der DNB im laufenden Jahr und stimmt laut der Commerzbank optimistisch für die noch zahlreichen Projekte in der Pipeline der Norweger. Insgesamt belief sich das Emissionsvolumen im August auf 5,3 Milliarden Euro und lag damit zwar höher als in den beiden Jahren zuvor, allerdings leicht unter dem Durchschnitt der vergangenen sechs Jahre von 5,7 Milliarden Euro. Nach Ansicht der Bayern-LB ist ein Nachlassen der Primäraktivitäten in den nächsten Monaten nicht unwahrscheinlich. Dafür spreche unter anderem, dass viele Banken das im ersten Halbjahr meist recht positive Marktumfeld bereits ausgiebig zur Liquiditätsbeschaffung genutzt hätten.