Entgegen aller gängigen Vorurteile war der September 2009 zu seinem größten Teil ein guter Monat für die deutschen Aktienmärkte. Der Leitindex Dax legte (bis zum Redaktionsschluss am 24. September) um etwa 300 Punkte auf einen Stand von rund 5 600 zu. Damit setzte sich die zu Jahresbeginn 2009 einsetzende positive Entwicklung des Index ungebremst fort. Dem Aufwärtstrend des Dax folgt etwa seit der gleichen Zeit auch der Immobilienaktienindex Dimax des Bankhauses Ellwanger & Geiger (siehe auch Dimax versus Dax, S. 643).
Und die Aussichten für Immobilienaktien werden von Analysten, zusammengefasst im aktuellen Dr. Zitelmann-PB-Immobili-enaktien-Barometer, weiterhin als positiv eingeschätzt. Dabei haben sich mit der Aufhellung der konjunkturellen Perspektiven vor allem die Prognosen für Ge-werbeimmobilien-Halter deutlich verbessert, die nun mit denen für Wohnungs-Aktiengesellschaften nahezu gleichauf liegen. Immerhin knapp zwei Drittel der befragten Analysten erwarten für deutsche Immobilienaktien in den kommenden zwölf Monaten einen Kursanstieg zwischen fünf und 15 Prozent. Etwa ein Drittel traut der Anlageform sogar ein noch größeres Plus zu.
Gemessen an der Kursentwicklung der vergangenen anderthalb bis zwei Jahre entspricht die Analyse, so sie denn eintritt, zumindest einer moderaten Erholung der Immobilienaktien. Wir erinnern uns: Die Marktkapitalisierung des Dimax erhöhte sich zwischen Ende Dezember 2008 und September 2009 um rund 31 Prozent von 6,30 Milliarden Euro auf 8,28 Milliarden Euro. Zuvor war sie aber binnen Jahresfrist um etwa elf Milliarden Euro rasant abgefallen, ausgehend von einem Wert von rund 17 Milliarden Euro.