Nach Angaben der spanischen Banco Popolar hat eine Versammlung der Covered Bonds-Gläubiger Veränderungen in der Anleihedokumen tation akzeptiert, die dem Institut ermöglichen, trotz seiner Herabstufung auf "BB" bei Fitch im Mai die Depotbank für die Covered Bonds zu bleiben. Infolge der Dokumentationsänderung wird Fitch aus Sicht der Unicredit die Covered Bond Ratings voraussichtlich auf "BB+" senken, da das aktuelle Rating von "BBB+" sich auf der "Watch Negative"-Liste befindet. Dadurch würden die gedeckten Titel ihren Investment-Grade-Status verlieren, was sich wahrscheinlich negativ auf die Spreads auswirken würde.
Aus Sicht der Analysten dürfte eine Herabstufung die Spreads negativ beeinflussen, obwohl sich die aufsichtsrechtlichen Auswir kungen in Grenzen halten sollten. Da Moody's die Covered Bonds "A2" ratet, qualifizieren sich die Anleihen weiter für das CBPP3, denn für die EZB ist hier das beste Rating auschlaggebend. Der Verlust des Investment-Grade-Ratings bei Fitch wird sich jedoch definitiv in der Investorenbasis niederschlagen, da viele Port foliomanager Restriktionen unterlegen und ebenfalls das zweitbeste Rating als Maßstab verwenden. Darüber hinaus wird das Risikogewicht der Covered Bonds auf 50 Prozent steigen, was sie uninteressant für Bank Treasurer macht.