Was sind die größten Sorgen der Covered-Bond-Investoren? Glaubt man der jährlichen Fitch-Umfrage sind es die Auswirkungen des dritten Covered-Bond-Kaufprogramms (CBPP3) der EZB. Die Nachfrage vonseiten der EZB stütze die Spreadentwicklung der gedeckten Anleihen zwar voraussichtlich noch mindestens bis Ende 2017. Eines Tages werden diese Ankäufe jedoch mit Sicherheit wieder zurückgefahren, dann dürften im Umkehrschluss auch die Swapspreads von Covered Bonds wieder steigen. Aufgrund dessen wird von den meisten Investoren das Engagement der EZB derzeit als wichtigster Risikofaktor für den Covered-Bond-Markt angesehen (56 Prozent). Im Vorjahr war das Kaufprogramm der EZB noch auf Platz zwei der Sorgenliste hinter dem Punkt "Sekundärmarktliquidität" gelandet.
Darüber hinaus belegt die Umfrage, dass die aufsichtsrechtlichen Privilegien von Covered Bonds für viele Investoren einen zunehmend wichtigen Kaufanreiz darstellen. Die meisten Umfrageteilnehmer gehen davon aus, dass ihre Covered-Bond-Bestände in den nächsten zwölf Monaten mehr oder weniger unverändert bleiben. Wie die DZ Bank allerdings zu bedenken gibt, sei eine "gewisse Skepsis" hinsichtlich der Repräsentativität der Ergebnisse angebracht. Der Grund: Gerade einmal 43 Investoren haben an der Umfrage teilgenommen. Gleichzeitig liefere die Umfrage "wertvolle Hinweise und Tendenzaussagen" für Themen, die die Mehrheit der Marktteilnehmer umtreibe.