ANLAGEBERATUNG

Der Ypos-Inflationscheck

Nach Lesart des statistischen Bundesamts sind die Konsumentenpreise in Deutschland im August 2020 gegenüber dem Vorjahresmonat konstant geblieben. Im Vormonat lag die Inflationsrate bei - 0,1 Prozent. Für die gesamte Eurozone liegt die Inflation bei - 0,2 Prozent. Die Kerninflation beträgt 0,4 Prozent. Die marktbasierten langfristigen Inflationserwartungen für fünf Jahre in fünf Jahren betragen 1,24 Prozent. Alle Werte sind weiterhin sehr deutlich von dem Inflationsziel der Europäischen Zentralbank (EZB) in Höhe von knapp unter 2 Prozent entfernt.

Vermögensklassen im Ypos-Inflationscheck (Zinsen abzüglich Abgeltungssteuer und Solidaritätszuschlag, in Prozent) Quelle: Ypos-Consulting GmbH, Darmstadt; Reuters Eikon

Es bleibt abzuwarten, wie sich die veränderte Perspektive der US-Notenbank auf die globalen Kapitalmärkte und die anderen Notenbanken auswirken wird. Die Rendite fünfjähriger deutscher Staatsanleihen liegt bei - 0,65 Prozent. Die Renditen von Unternehmensanleihen haben sich seit dem "Corona-Schock" im Frühjahr wieder deutlich reduziert. Inwieweit Bonitäts- und Laufzeitrisiken vor dem Hintergrund der konjunkturellen Unsicherheiten angemessen vergütet werden, liegt im Auge des Betrachters. Es erscheint bemerkenswert, dass die Nachfrage nach passiven Anleihefonds in einer Konjunkturphase zunimmt, die für eine umfassendere Kreditanalyse spricht. Die anhaltende Niedrigzinsphase sorgt dafür, dass die Kapitalsammelstellen auch zukünftig vor großen Herausforderungen stehen. Diese Konsequenzen treffen sowohl die institutionellen Anleger als auch den klassischen privaten Altersvorsorgekunden.

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