Italiens Kreditwürdigkeit sinkt, für Griechenland ist keine Lösung in Sicht, die Zweifel an der Bonität französischer Großbanken wachsen und mit dem Rücktritt von EZB-Chefvolkswirt Jürgen Stark hat die Eurozone einen wichtigen Verteidiger der unabhängigen Geldpolitik verloren. Jedes Ereignis für sich genommen würde die Märkte schon nervös machen. Ihr gleichzeitiges Auftreten versetzt die Investoren jedoch in höchste Unruhe.
Die Unsicherheiten sind Gift für geplante Covered-Bond-Emissionen. Entsprechend ruhig war es in den vergangenen Tagen am Primärmarkt. Dabei steht schon eine Reihe von Emittenten in den Startlöchern. So harrt der zehnjährige Jumbo-Pfandbrief der Bayern-LB noch immer seiner Platzierung. Auch die Deutsche Pfandbriefbank tourte in der zweiten Septemberhälfte für einen neuen großvolumigen Pfandbrief zu den Investoren.
Aus Frankreich suchen der Crédit Mutuel Arkéa und die HSBC SFH nach Anlegern für großvolumige Covered Bonds. Dabei stellt der Crédit Mutuel Arkéa ein neues zehn Milliarden Euro schweres Emissionsprogramm für Obligations Foncières vor, die mit Forderungen gegen die öffentliche Hand besichert sind. Ein acht Milliarden Euro schweres Programms für hypothekarisch besicherte Obligations à l'Habitat hat die HSBC SFH aufgelegt, für das jetzt Investoren begeistert werden sollen.
Zudem befüllen skandinavische Banken die Pipeline. So stellt Terra Bolig Kredit aus Norwegen einen mit Hypotheken besicherten Covered Bond ins Schaufenster, während die finnische Sampo Housing Loan Bank seit 19. September eine Roadshow für ihren mit Baufinanzierungen gedeckten Bond veranstaltet. Ebenfalls an diesem Tag startete die britische Coventry Building Society mit der Investorenansprache für eine großvolumige Emission, die bereits ein Triple-A-Rating von Fitch und Moody's erhielt. Gespannt wartet der Markt auch auf die Debütemission der Raiffeisen-LB Steiermark am internationalen Covered-Bond-Markt.
Neuplatzierungen gelangen Mitte September vor allem öffentlichen Emittenten mit exzellenter Bonität. So sammelten die deutschen Länder mit einer Benchmarkemission 1,25 Milliarden Euro zum Preis von 17 Basispunkten über Swap-Mitte ein. Auch die Europäische Union brachte eine Super-Benchmark-Anleihe in Höhe von fünf Milliarden Euro zu 20 Basispunkten über Swap- Mitte im Markt unter. Außerdem gelang der französischen CM-CIC SFH ihre hypothekarisch besicherte Obligation à l'Habitat um 200 Millionen Euro auf 1,85 Milliarden Euro aufzustocken. Allerdings musste dafür ein Aufschlag von 100 Basispunkten über Swap-Mitte gezahlt werden.