"Am Aschermittwoch ist alles vorbei" beklagt ein gängiger Karnevalsschlager das Ende der "tollen Tage". Zwar kann nur spekuliert werden, inwieweit sich auch die Emittenten und Zeichner von Covered Bonds an den jüngsten Bacchanalien beteiligt haben, festzuhalten ist jedoch, dass drei Wochen lang keine Platzierungen im Benchmark-Format zu beobachten waren. Erst nach dem Ende der "fünften Jahreszeit" lebt das Transaktionsgeschehen wieder zaghaft auf. Dass sich die Marktteilnehmer so in Zurückhaltung üben, liegt unter anderem an politischen Risiken. So wird der Wahlausgang in Italien massiven Einfluss auf die Zukunft der Währungsunion und ihrer Banken haben. In Spanien wackelt die Regierung, weil ihr Chef möglicherweise in einen Korruptionsskandal verwickelt ist. Zudem werden Umfang und Bedingungen einer Zypern-Rettung immer noch kontrovers diskutiert.
Schwedische Banken beeindruckt das "närrische" Treiben in den südlicheren Gefilden freilich wenig. So platzierte die Stadshypotek einen dreijährigen Covered Bond, der ein Volumen von 250 Millionen Pfund Sterling hat. Für die Schuldverschreibung gingen Orders in Höhe von mehr als 300 Millionen Pfund Sterling ein, womit die Emission nach Meinung der Marktanalysten aus der Nord-LB "gut" nachgefragt wurde. 80 Prozent der Zeichner kamen aus Großbritannien und Irland, wobei Fondsmanager mit 68 Prozent und Banken mit einem Anteil von 20 Prozent die wichtigsten Investorengruppen waren. Abgesetzt wurde der Bond mit einem Spread-Aufschlag von 23 Basispunkten zum 3-Monats-Libor.
Bei den auf Euro lautenden Covered Bonds feiern die Commerzbank-Analysten die SEB als das Institut, das den Primärmarkt "wiederbelebt" hat. Von dem schwedischen Kreditinstitut wurde ein mit schwedischen Immobilienfinanzierungen besicherter Bond in Höhe von einer Milliarde Euro erfolgreich in den Markt gegeben. Der Kupon beträgt 1,5 Prozent und die Platzierung erfolgte mit einem Spread von 15 Basispunkten über Swap-Mitte. Von Moody's wird das siebenjährige Papier mit "Aaa" benotet. Diese Einschätzung gründet sich unter anderem auf die hohe Überdeckung von 53 Prozent. Denn zum Jahresende 2012 waren die ausstehenden Covered Bonds der Bank in Höhe von 261,51 Milliarden Schwedischen Kronen (30,9 Milliarden Euro) mit Krediten im Gesamtvolumen von rund 401 Milliarden Schwedischen Kronen (47,3 Milliarden Euro) besichert.
Ebenfalls eine Milliarde Euro für sieben Jahre sammelte die französische Société Générale SFH durch Ausgabe eines hypothekarisch besicherten Covered Bonds ein. Die Obligation l'Habitat ist mit einem Kupon von 1,75 Prozent ausgestattet und zu 33 Basispunkten über Swap-Mitte platziert worden.
Ansonsten waren erneut supranationale und deutsche öffentliche Emittenten am Primärmarkt aktiv. Mittels einer Auktion stockte der ESM eine am 5. September 2022 fällige Anleihe um 974 Millionen Euro auf 3,97 Milliarden Euro auf. Verzinst wird das Kapital mit 2,25 Prozent. Auch der EFSF erhöhte das Volumen einer bereits umlaufenden Schuldverschreibung um eine Milliarde Euro auf 3,5 Milliarden Euro. Das Papier mit einer Laufzeit bis April 2037 und einem Kupon von 3,375 Prozent wurde zu 45 Basispunkten über Swap-Mitte platziert.
Die FMS Wertmanagement emittierte einen dreijährigen Bond, mit dem 500 Millionen Euro eingesammelt und zu 0,375 Prozent verzinst werden. Seine Abnehmer fand das Papier bei 23 Basispunkten unter Swap-Mitte. Gleichzeitig erweiterte das Land Niedersachsen eine bereits bestehende und bis 2019 laufende Anleihe um 150 Millionen Euro auf 0,8 Milliarden Euro. Der Kupon beträgt 1,375 Prozent und die Platzierung erfolgte bei vier Basispunkten über Swap-Mitte. L.H.