Neues vom Pfandbrief

Im Dezember eines Jahres passiert am Covered-Bond-Markt traditionell nicht mehr viel. Das Funding für das laufende Jahr ist längst abgeschlossen und Pre-Funding-Aktivitäten für das kommende Jahr sind eher die Ausnahme als die Regel. In diesem Jahr hatte das Segment aber noch eine kleine Überraschung parat. Genau genommen die Scotiabank, die mit ihrer sechsjährigen Euro-Benchmark mitten in der vorweihnachtlichen Zeit für die größte Emission des Jahres 2021 sorgte: Stolze 1,75 Milliarden Euro warb das kanadische Institut dabei ein.

Der Reoffer-Spread lag sechs Basispunkte über Mid-Swap, was einer Emissionsrendite von minus 0,004 Prozent entsprach. Das Orderbuch summierte sich …

Nur fünf EU-Länder haben die Covered-Bond-Direktive fristgerecht im Juli 2021 umgesetzt. Im Dezember meldeten nun aber immerhin noch acht weitere Nationen Vollzug. Dazu gehörte auch Österreich, dessen gesetzlicher Rahmen vielleicht die größten Umstellungen durch die Harmonisierung erfährt. Bislang gab es in Österreich nämlich drei unterschiedliche Covered-Bond-Gesetze: das Hypothekenbankgesetz, das öffentliche Pfandbriefgesetz und das Gesetz betreffend fundierte Bankschuldverschreibungen. Eine Zusammenlegung und damit die Schaffung eines einheitlichen Covered-Bond-Typs ist schon seit Jahren geplant, nun wird sie also Realität.

Die bisherigen Einzelgesetze sollen mit Ablauf …

Dass die Refinanzierung auch abseits des Euro-Benchmark-Segments weiter bestens funktioniert, hat im Dezember noch einmal die Bayern-LB unter Beweis gestellt. Ihr öffentlicher Pfandbrief in britischen Pfund (GBP) wurde zu Beginn der Vermarktungsphase (3 Jahre, Guidance von 72 Basispunkten über Mid-Swap) mit einem Volumen von 250 Millionen GBP angekündigt. Im Rahmen des Bookbuildings zog der Deal dann jedoch großes Investoreninteresse auf sich. Final wurde der Spread schließlich noch um vier Basispunkte eingeengt, wobei das finale Orderbuch bei 750 Millionen GBP lag. Die Bayern-LB entschied sich deshalb für eine Erhöhung der Deal-Größe um 50 auf 300 Millionen GBP.