Neues vom Pfandbrief

Der Primärmarkt für Euro-Benchmark Covered Bonds war im ersten Halbjahr 2026 mit einem Neuemissionsvolumen von 122 Milliarden Euro sehr lebhaft. Es war das zweitgrößte Emissionsvolumen in einem ersten Halbjahr des vergangenen Jahrzehnts und das drittgrößte seit 2004. Deutsche Emittenten platzierten in den ersten sechs Monaten Benchmark-Pfandbriefe im Gesamtvolumen von 22,4 Milliarden Euro, womit Deutschland mit einem Anteil von 18,4 Prozent am gesamten Emissionsvolumen vor Frankreich wieder größter Emittent war, zum ersten Mal seit 2019. Das Emissionsvolumen aus Deutschland lag damit nur geringfügig unter den im ersten Halbjahr 2025 verzeichneten 23,3 Milliarden Euro, entsprach aber dennoch in etwa den seit 2022 zu beobachtenden …

Mitte August hat die Dekabank zum zweiten Mal in diesem Jahr einen 4-jährigen Hypotheken-Pfandbrief im Volumen von 250 Millionen emittiert. Die Bücher wurden mit einer anfänglichen Guidance von 18 Basispunkten über der Swap-Mitte geöffnet. Von Anfang an gab es eine starke Investorennachfrage für die Transaktion. Im ersten Update meldete die Dekabank ein Auftragsbuch von über 725 Millionen Euro. Die Spanne wurde um 6 Basispunkte verkürzt. Schlussendlich war die Emission 2,7-fach überzeichnet, 40 Investoren fragten insgesamt 675 Millionen Euro nach. 79 Prozent der Orders kamen aus Deutschland, gefolgt von den Nordics (8 Prozent) und Südeuropa (7 Prozent). Mit Blick auf die Anlegergruppen dominierten Banken mit 82 Prozent.

Mit der DBS Bank aus Singapur war es erstmals kein europäischer Emittent, der die Sommerpause am Covered-Bond-Markt beendete. Mitte August platzierte das Institut einen Covered Bond im stattlichen Volumen von 2,0 Milliarden Euro mit einer Laufzeit von 4,0 Jahren. Das Investoreninteresse nach frischer Ware war groß, entsprechend konnte die anfängliche Guidance von 26 Basispunkten über der Swap-Mitte in der Vermarktungsphase um 7 Basispunkte reduziert werden. Die Analysten der Nord LB sprechen von einem fulminanten Restart des Primärmarktes, der sich in drei Superlativen für den Bond der DBS widerspiegelt: dem höchsten Emissionsvolumen, dem größten Orderbuch und dem stärksten Tightening in der Vermarktungsphase aller bisher aus Singapur …