Auf seiner Sitzung vom 6. Juni 2019 in Vilnius hat der EZB-Rat erste Details für die dritte Auflage gezielter längerfristiger Refinanzierungsgeschäfte (Targeted Longerterm Refinancing Operations, TLTRO) bekannt gegeben. Grundsätzlich gelten die Struktur der kommenden TLTRO-Runde für Banken aufgrund der kürzeren Laufzeit, der fehlenden Möglichkeit zur vorzeitigen Rückzahlung und der etwas höheren (relativen) Kosten als weniger attraktiv als die des Vorgängerprogramms. Nach Einschätzung der Commerzbank werden wahrscheinlich nur Banken mit hoher TLTRO-II-Nutzung und geringen EZB-Überschusseinlagen die Konditionen des TLTRO-III-Programms als attraktiv erachten.
Für ein Institut mit hohem Einlagenüberschuss und angemessenem Zugang zu den öffentlichen Märkten böten die neuen TLT-ROs indes nur wenig. Gerade unter den Instituten in Kerneuropa dürfte das Interesse somit überschaubar sein, zumal Covered Bonds für viele der dortigen Banken eine billigere Refinanzierungsmöglichkeit darstelle. Aber auch in der Peripherie rechnen die Analysten mit geringerer Inanspruchnahme als bei den TLTRO-II-Transaktionen. Mit Blick auf das Covered-Bond-Angebot insgesamt prognostizieren sie daher alles in allem nur einen "leicht dämpfenden Effekt".