Als dieser Tage einige spezialisierte Immobilienfinanzierer ihre Neugeschäftszahlen präsentierten, staunte der geneigte Beobachter nicht schlecht. Viel erwartet hatte wohl niemand, schließlich geistert schon seit Monaten, wenn nicht sogar Jahren das Gespenst der Kreditklemme durch die Immobilienwirtschaft. Immer lauter ist zuletzt der Ruf nach alternativen Kapitalgebern geworden. Versicherungen und Fonds sollen einspringen, wo Banken nicht mehr finanzieren können oder wollen. Folglich müsste doch der Hypothekarkredit als knappes Gut äußerst begehrt sein, sollte man meinen. Und dann das: Die Halbjahreszahlen der Immobilienbanken ernüchtern.
Mit 0,7 Milliarden Euro schreibt zum Beispiel die PBB Deutsche Pfandbriefbank im zweiten Quartal dieses Jahres ein als "verhalten" bezeichnetes Neugeschäft. Selbst unter Einrechnung der Prolongationen werden daraus gerade einmal 0,8 Milliarden Euro. Für die ersten sechs Monate dieses Jahres summieren sich die Zusagen auf neu 1,5 Milliarden Euro, von denen 1,2 Milliarden Euro Immobilienfinanzierungen und 0,3 Milliarden Euro öffentliche Investitionskredite sind. Damit liegt die Bank zur Halbzeit weit hinter Plan. Immerhin hat sich das Institut für das Gesamtjahr acht Milliarden Euro vorgenommen.
Kaum besser erging es der Aareal Bank. Zwar entwickelte sich das Neugeschäft im zweiten Quartal mit 1,2 Milliarden Euro deutlich besser als das erste Quartal, als nur magere 0,5 Milliarden Euro akquiriert wurden, doch bleibt damit auch das Wiesbadener Institut hinter den eigenen Zielen zurück. 4,5 bis 5,5 Milliarden Euro neue Kredite (einschließlich Prolongationen) sollten 2012 insgesamt in die Bücher genommen werden.
Auch bei der Corealcredit Bank hinken die Neuzusagen im ersten Halbjahr 2012 mit insgesamt 550,1 Millionen Euro dem Vergleichzeitraum hinterher. Vor Jahresfrist wurde das Akquisitionsvolumen noch mit 704,4 Millionen Euro angegeben. Da der Absatz in der zweiten Jahreshälfte 2011 jedoch auf 379,4 Millionen Euro gefallen ist, möchte das Institut die jüngsten Zahlen trotzdem als Beleg der längerfristigen Kontinuität verstanden wissen. Dennoch wird auf Wachstum in den kommenden Monaten gehofft, denn eine Reihe von Finanzierungsanfragen würden zur Genehmigung anstehen.
An einer zu teuren oder gar knappen Refinanzierung liegt es jedenfalls nicht, dass das Neugeschäft hinter den Erwartungen zurückbleibt. Pfandbriefe werden den Emittenten aus den Händen gerissen. Die hohe Bonität Deutschlands und die Knappheit von frischer Ware an den Bondmärkten sorgt für günstige Konditionen aus Sicht der emittierenden Bank. Passen also Risiko und Rendite kaum zusammen? Nun, zumindest beglücken steigende Margen - von 205 Basispunkten im Gesamtjahr 2011 auf mehr als 240 Basispunkte im ersten Halbjahr 2012 erhöhten sie sich in der Immobilienfinanzierung, wie die PBB Deutsche Pfandbriefbank mitteilt. Auch die Corealcredit Bank lobt, dass bei spürbar gesunkenem Beleihungsauslauf die aktuellen Durchschnittsmargen im Neugeschäft deutlich über den auch schon recht profitablen Margen der Vorjahre liegen.
Fehlt es also an Nachfrage? Zumindest die Münchener Hypothekenbank jubelt, ihr Hypothekenneugeschäft in der ersten Jahreshälfte um stolze 25 Prozent auf zwei Milliarden Euro gesteigert zu haben. Nun ja, erstens vermittelten die Volksbanken und Raiffeisenbanken die Hälfte des Volumens, und zweitens machen private Baudarlehen fast drei Viertel der Summe aus. Trotzdem: 640 Millionen Euro wurden an gewerblichen Immobilienfinanzierungen zugesagt - ein Plus von 19 Prozent gegenüber dem ersten Halbjahr 2011. Dabei seien die "konservativen Kreditvergaberichtlinien" beibehalten worden. Damit setzt die Münchener Hyp die Entwicklung des Vorjahres eindrucksvoll fort und beweist, dass Neugeschäftswachstum auch heute durchaus möglich ist. L.H.