Die viel beachtete Herabstufung der Türkei durch S & P von BB+ auf BB mit negativem Ausblick bleibt wohl auch für die türkischen Covered Bonds nicht ohne Konsequenzen. Moody's hat im Zuge seiner derzeit durchgeführten Überprüfung des Landes auch sechs türkische Covered-Bond-Programme auf die Liste "review for downgrade" gesetzt. Die einzige derzeit ausstehende gedeckte Benchmark-Anleihe des Landes war im April von der Vakif-Bank begeben worden. Damals war das Investoreninteresse groß: Das Orderbuch summierte sich für die fünfjährige Emission im Volumen von 500 Millionen Euro auf 3,2 Milliarden Euro von 280 Investoren, die Zuteilung erfolgte zu 250 Basispunkten über Mid-Swap.
Dieser Spread hat sich in den letzten Wochen allerdings spürbar ausgeweitet, der Covered Bond wird aktuell in der Region um 340 Basispunkte über Mid-Swap gepreist. Obwohl der Bond der Vakif-Bank mit A3 von Moody's eine vergleichsweise gute Bonität aufweist und die Gefahr eines Junk-Status nicht unmittelbar gegeben ist, steht nach Ansicht der Bayern-LB zu befürchten, dass die Risikoaufschläge infolge eines potenziellen Abrutschens des Landes in den sogenannten Noninvestment-Grade-Bereich weiter in Mitleidenschaft gezogen werden könnten. Zudem stelle die aktuelle Entwicklung einen schweren Rückschlag für noch in Planung befindliche türkische Covered-Bond-Programme dar.